近日，恒逸石化(000703)发布2026年半年度业绩预告。业绩预告显示，公司预计2026年上半年归母净利润为盈利55亿元—60亿元，同比增长2326.31%—2546.88%；预计扣非净利润为54.7亿元—59.7亿元，同比增长3560.47%—3895.07%。预计基本每股收益为1.63元/股—1.78元/股，整体盈利结构持续优化。
公告显示，恒逸石化2026上半年净利润大幅增长，一是作为国内龙头化纤企业中唯一在海外布局炼化工厂的公司，文莱炼化项目凭借独特的地缘与区位优势，享受税收减免与低成本的运保费和国际原油市场化定价的三重红利；二是公司年产120万吨己内酰胺—聚酰胺一体化及配套项目（一期）大力应用多项公司自主研发的先进技术，实现产销两旺，成为公司新的利润增长点，为业绩增长贡献重要增量；三是公司所在的PTA及下游聚酯产业链条稳步复苏，产品下游需求稳步增长，公司作为PTA及聚酯长丝、聚酯瓶片领先企业，产品单吨利润实现了大幅改善并全面盈利。
海外文莱炼化稀缺资产持续兑现
恒逸石化作为国内龙头化纤企业唯一在海外布局炼化工厂的公司，文莱炼化项目是公司独有的核心稀缺资产，项目常年满负荷稳定运行，保持满产满销，2021—2025年柴油、PX等高附加值产品稳定产出，2025年成品油产量603.64万吨、化工品产量219.27万吨。
地缘、税收、定价三重红利构筑行业难以复制的成本护城河，项目享受最长24年企业所得税豁免；原油采购来源于文莱本国及马来西亚等国家，运保费显著低于国内同行；成品油采用新加坡市场化定价，不受国内成品油调价机制约束，可以充分享受海外成品油高价差红利。
需求端支撑长期景气，IEA数据显示东南亚是全球最大成品油净进口区域，2026年区域供需缺口达6800万吨，2030年将扩大至8840万吨。叠加欧美资本缩减炼厂投资、区域配套产能不足等因素，新增供给严重缺位，文莱炼化稀缺产能将长期享受供需溢价，为公司提供稳定现金流底盘。
双纶驱动+油煤双链打开中长期成长天花板
值得关注的是，恒逸石化在具备“涤纶+锦纶”双纶柱状产业布局的同时，正逐步打通石油化工（文莱二期1200万吨炼化）、煤化工（新疆240万吨煤制乙二醇）双原料闭环，两条成长曲线同步释放，成长确定性行业稀缺。煤制乙二醇项目响应国家能源安全战略与产业转型升级部署，实现原油、煤炭双原料来源，对冲国际原油价格波动。
未来三年，新疆煤制乙二醇项目及文莱炼化二期产能将有序投放，持续贡献增量产能，业绩具备清晰、可量化的增长路径。油煤协同的产业布局让公司具备区别于同行的成长韧性，中长期业绩增长空间持续拓宽。
全面迈入“科技恒逸”发展新阶段
区别于传统炼化化纤企业，恒逸石化率先完成从产业领先向科技引领的转型。据了解，恒逸石化目前手握两项全球首创核心工艺：废纺回收工艺及锦纶熔体直纺技术，从生产端重构行业成本体系，形成难以逾越的技术壁垒。
自研混杂废纺回收工艺打破技术限制，直接以混杂废旧纺织品为原料，可低成本产出高品质再生材料，相关项目已申请30项国家发明专利，入选2025年度高价值专利培育名单。锦纶直纺技术简化传统复杂工艺，大幅缩短生产周期、降低投资成本、能耗与生产成本，从根源上解决传统工艺的痛点。
此外，在研发端保持高强度持续投入，配套专业研发团队，持续落地新工艺、高附加值新产品。一方面推进催化剂、助剂国产替代，降低生产辅料对外依赖；另一方面布局可降解材料等高附加值赛道，进一步提高产品附加值。
当前市场化工企业多以产能规模作为核心竞争力，而恒逸依靠自主核心工艺实现技术突围，从传统制造向科技型化工企业转型，全面迈入“科技恒逸”高质量发展新阶段。
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